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定義：低金利の円を借りて売り、高金利の外貨に換えて運用し、金利差（キャリー）で利益を得る取引。
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狙い：為替差益ではなく、主に金利差益を目的とする。
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効果：取引が活発になると円売り・外貨買いが進み、円安圧力が強まる。
⚙️ 仕組み
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日本で低金利の円を調達（借り入れ）
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円を売って、ドルや豪ドルなど金利の高い通貨を購入
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その通貨建ての債券や預金などで運用して金利差を得る
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為替相場が安定していれば、金利差分が利益として確保できる
📉 背景と発生要因
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日米金利差の拡大：日本が超低金利政策を維持する一方、FRBなどが利上げを行うとキャリー取引が活発化。
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市場の安定局面：為替変動が小さいと、リスクが低下しキャリー取引が行われやすい。
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金融政策の非対称性：日銀が緩和継続、他国が利上げ――という構図が続くほど円キャリー取引は増える。
🌪️ 主なリスク
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為替変動リスク：円高が進むと、外貨を円に戻す際に損失（為替差損）が発生。
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市場変動リスク：ボラティリティ上昇時、投機筋が一斉にポジションを解消 → 円の買い戻し（円高）につながる。
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政策転換リスク：日銀が利上げに転じると、キャリー取引の利点が消え、円高方向へ巻き戻しが起きる。
💹 最近の動向（2024～2025年）
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停滞傾向：「米・欧・日」のいずれも経済不安を抱え、三すくみ状態で取引が減少。
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巻き戻し発生（2024年8月）：日銀が利上げを決定し、キャリーポジション解消 → 円急騰。
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新たな形のキャリー取引：日本の個人投資家がFXを通じて外貨運用を行う動きが拡大。
→ 為替相場が反転した際、個人の円買い戻しが急速な円高を引き起こすリスクも。
✅ ポイント整理
| 比較項目 | 円キャリー取引が進む時 | 円キャリー取引が巻き戻される時 |
|---|---|---|
| 金利差 | 海外＞日本 | 金利差縮小・日銀利上げ |
| 為替相場 | 安定（低ボラティリティ） | 変動（高ボラティリティ） |
| 市場心理 | リスク選好（株高局面） | リスク回避（株安・地政学リスク） |
| 為替影響 | 円安 | 円高 |
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